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科技日报讯 近日，从三川风电莆田平海湾海上风电场F区传来捷报：中交天和研制的世界首台加压钻进式竖向掘进机，仅用26天就完成了国内海上最大直径嵌岩单桩钻孔，刷新了Ⅲ型单桩钻孔纪录。
（一）以机器人、激光、注塑机、机床为代表的通用自动化行业体现出类似的周期性特征
大族激光大族激光经历了从小功率激光打标→布局 PCB+LED→突破大功率、进入苹果→布局半 导体/OLED/新能源的成长历程。
注塑机：大型机两板化、小型机电动化的趋势持续。
机器人、激光、注塑机和机床四个行业虽然同属有“工业母机”性质的通用设备领域，但每个行业由于自身发展阶段不同，当前时点的逻辑侧重点不同。机器人更看重行业空间扩大和进口替代趋势，激光更看中渗透率提升和国产高端领域突破的节奏，注塑机更看中出口和格局，机床领域高端看政策、低端看格局。
机床：向高速度、高精度、高稳定性、更加智能、更加复合的方向发展。
净利率：疫情之后持续好转，企业利润空间的修复是资本开支周期启动的基础。
安百拓露天凿岩与勘探设备部自动化产品经理Mayya Popova说：“为完成这项工作，我们利用现有钻机的各种智能化功能。多年以来我们一直在开发这些功能，因此我们非常了解应如何将这些功能融入钻机的自动化模式中。”
过去 20 年制造业固定资产投资经历过 3 轮典型的高增长/投资复苏时期：
通用设备的使用、自动化升级是下游几乎所有制造业都需要的，但对于自动化企业自身 来说，跨行业一直是难点和痛点。比如对于工业机器人来说，下游主要是汽车和 3C，其 他制造业渗透率较低。 究其原因，有一个观点认为对于装备制造业企业来说，其核心竞争力并不仅仅来自于其 员工，而是来自于“Know-How”，Know-How 指从事某行业或者做某项工作，所需要的技 术诀窍和专业知识，一般为企业长时间运营积累而来的技术诀窍和制造流程及经验，是 一套完整的制造体系，所以 Know-How 很难在短时间内被复制或再造。 我们观察一些通用设备的龙头公司发展路径，发现其成长的脉络是在一个个下游行业深 耕并突破后逐步做出规模的，我们称之为“通用设备专用化”。典型案例包括工控领域的 汇川技术、机器人领域的埃斯顿、激光设备领域的大族激光等。
未来 OLED、半导体等新兴领域需求将有力拓展增量空间，同时 LED、PCB 配套自动化 设备也可打开细分领域天花板。全球激光市场下游应用拆分规模如下表所示：
激光：以产业链中激光器这个环节为例，国内激光器市场集中度较高，前三市占率 在 80%上下，龙头依然为 IPG。
后疫情时代通用自动化景气趋势向上。2019 年行业增速见底，2020 年开始企稳回升，年 初疫情影响各个行业，随着复工复产的推进，通用自动化行业复苏趋势显著，增速持续 向上。疫情对通用自动化行业的影响：（1）疫情造成全球经济衰退，各国流动性宽松， （2）中国复工复产最快，作为全球制造业核心供给端份额提升，（3）疫情后企业自动 化改造意愿更加强烈，新增资本开支中自动化比例提升。
激光：我们以武汉文献中心公布的历年中国激光产业发展报告中的中国激光设备销 售规模为指标，可以看出，激光设备行业同样体现出 3 年左右的周期性，过去 9 年 出现过 2013-2016 年，2016-2019 年两轮周期，激光作为一个新兴产业链，数据较短， 从这近两轮的数据来看，近 3 年变化趋势与机器人一致，上一轮较机器人滞后一年。
负债率：制造业企业负债率水平 2017 年之前一直在震荡回落，2018 年起趋势性回 升。但是我们观察企业融资情况，一方面看企业自身负债率，另一方面还要看当时 的宏观融资环境。2020 年流动性充裕，预计 2021 年货币政策保持稳健。
注塑机即将热塑性塑料或热固性塑料利用塑料成型模具制成各种形状的塑料制品的主要 成型设备，在塑料制品的生产中应用非常广泛，主要应用于汽车、家电、3C、包装、物 流等产业。注塑机是塑料机械行业的重要分支，也是我国产量最大、产值最高、出口最 多的塑料机械设备。
结合公司所处成长阶段和估值的比较，当前时点我们推荐机器人板块的埃斯顿、注塑机 板块的伊之密、机床板块的创世纪。其他建议关注标的包括机器人板块的拓斯达、埃夫 特、绿的谐波，激光板块的柏楚电子、锐科激光、大族激光，注塑机板块的海天国际， 机床板块的海天精工、秦川机床等。
2。使用自动化液压系统，使钻孔在岩石上的速度遇硬则慢，遇软则快，实现液压钻孔软着陆，实现钻孔智能化，减少机械变速的故障率。
我们观察到很多设备类需求与下游投资增速不匹配，比如 2017 年以来的工程机械高增长， 但基建和地产投资增速趋于平稳，这是因为此轮设备类需求的主导因素之一在于更新需 求。 2009 年起的四万亿投资使得众多领域的设备销售在 2011-2012 年期间达到其峰值，按照 设备类 10 年左右的使用寿命，目前有望开启一轮朱格拉周期。
这种情况考验的是公司的组织管理能力。随着公司下游逐步增多，运营效率的提升将进入瓶颈期，考验的是企业的管理能力，整合多个下游行业提升人均产出的能力。
绿的谐波：谐波减速器国产化先行者；
工业机器人：后疫情时代机器换人加速，千亿市场蓄势待发，国产品牌 技术进步促进进口替代；
风险提示：制造业投资增速下行，国产化进程不及预期。
高端化：制造升级带动制造业中的设备类投资随之升级，体现为设备投资中的中高端产品的比例逐步提升；
据介绍，该装置大幅提高了扬琴弦轴孔位的加工精度，尤其是使量产扬琴弦列布局达到了原始设计的精度要求，即X与Y轴位置精度达到±0.1毫米、打孔倾斜角度±0.05度。而且，弦列的分布统一，使得演奏者在演奏时更加舒适；对孔位的精准控制，则更加便于演奏者进行扬琴调律。
我国制造业产业均经历本土市场培育-进口替代-出口拓展-供应全球各个阶段。很多产业 已经完成了进口替代过程，我们发现，能够完成进口替代历程的产业处于进口替代的时 期企业成长性强。