聚乙二醇(PEG)这个东西很常用的，各行各业都有用，在橡胶里面主要是中和填料酸性，加快硫化速度和交联密度，具有良好的水溶性，并与许多有机物组份有良好的相溶性，具有优良的润滑性、保湿性、分散性、还能做抗静电剂及柔软剂。
一般橡胶里面用PEG-4000，如果分子量太低，相容性不好，容易析出，而且是液体，不好添加，分子量太高，单位质量的醇基团少(羟值低)，中和酸性效果差点，因为4000的分子量是固体片状，好加工，添加方便，不易析出，中分子量的聚合物，和橡胶相容性好点，所以一般选择PEG-4000。
新标准下质保期将延长，高分子卷材市场空间有望打开。对比发达国家如美国的保证期在 15 年以 上，且保证期制度下供应商不仅要负责漏水维修，还需要支付大额的赔偿，从而促使供应商更注重 事前质量控制，相比之下中国现行的 5 年防水质保期制度是落后的。2019 年住建部发布《城乡给 水工程项目规范-征求意见稿》标志着现行防水质保期 5 年的规定即将成为过去式，提出了未来屋 面/卫生间/地下工程防水设计工作年限不应低于 20/15/50 年，且未来正式定稿发布后将成为行业专 门的强制性防水规范。我们认为，提标后若继续采用传统的沥青基卷材，为了满足更高的设计年限 要求必定要增加厚度或层数、带来成本的增加，高分子卷材的高性价比将促使地产商用高分子替代 传统材料。
差，制品欠硫、制品老化等。
住宅小区绿化及水系已十分普遍，地下室顶板的防水重要性凸显。随着城市建设步伐的加快，城市 楼房高而密集，绿化面积少，停车位紧张，而地库覆土种植可以使土地得到更有效的利用，因此在 大城市住宅小区建设中已成为普遍现象，且通常还设有喷泉、水景花园等美化环境的带水设施。然 而，这对顶板防水性能提出了更高的要求，地库顶板种植屋面由于覆土很深，容易出现渗漏水问题， 一旦发生渗漏，维修难度极大。
（1）极性相近原则
不同的零件选择了不同的金属色来表现，那么质感上也可以做出一些区分，铁色的零件使用了加入少许透明蓝的消光透明保护漆。很多玩家都担心金属色消光后会变成普通的灰色，但在图中我们可以看到消光后的铁色不仅保留了十分强烈的金属质感，还因为消光处理变得更像真实的钢铁了。
聚乙二醇 （PEG）在橡胶中起到的作用可以概括以下几点:
使用天然橡胶生产各类橡胶制品时，橡胶制品厂家需要根据制品实际性能需求选择合适牌号的天然橡胶，配合不同品种的软化剂或增塑剂。一般来讲，天然橡胶制品2LLYY1012WFM使用标胶时多使用物理软化剂；使用门尼黏度较高的烟片胶、邹片胶时则使用化学塑解剂，显著提高天然橡胶的可塑性、流动性，在一定程度上进一步改善天然胶硫化胶的物理机械性能。
头部企业加码扩产，行业竞争或加剧
预计国内单层屋面系统拉动的高分子防水潜在市场空间约 170 亿。单层屋面系统主要应用于工业 厂房以及商业建筑中，假设屋顶的防水施工面积与其用地面积（即建筑面积除以容积率）大致相等， 详细预测如下：
高分子卷材具备物理阻根能力、环保耐用，未来具备推广前景。高分子防水材料由于其本身具有优 良的物理阻根能力和耐腐蚀性能，不需要额外添加阻根剂。因此，高分子卷材在种植顶板防水阻根 系统的应用中也极具发展潜力与推广前景。
喷霜首先使橡胶的外观质量和装饰性能受到影响。喷粉后，橡胶表面会乏白、泛黄、泛灰，有时还会出现亮点。喷油后，橡胶表面会泛黄、泛兰或有荧光或失光。喷蜡后，橡胶表面会失光、泛白。
TIPS: 对于笔涂补色来说，油漆的稀释程度，俗称开漆这一步很重要，在小面积的补色这个问题上，浓度合适的油漆是可以做到一次涂饱满的，并且深色系也能很大程度淡化笔痕，从而使作品看上去完成度更高。
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喷涂金属色的技巧与一般色的喷涂并没有什么区别，任何一款金属色都是如此，仍然是中等风量，薄喷多层，如果并不打算做什么特别的效果，而仅是整体平喷的话，可以适当把出漆量稍稍拉大一些。
塑料母料：防老母料、防锈母料、抗静电母料、抗菌母料、色母料、填充母料、阻燃母料等；
一、高分子卷材性能优越，高防水等级下整体方案具备性价比
1、原料来源丰富, 价格 适中；
2、为极性高分子材料, 与其他极性材料互溶性好；
3、采用热风焊接搭接缝，解决了卷材搭接的问题；
4、具有阻燃性能, 可生产出阻燃级的防水卷材。适合为工业与民用大型屋面板、空心板 做防水层, 同时适用于污水处理系统、人防工程、地下室或地下工程的防水及污水处理池的防渗。
1、耐光老化性能较差，因此不宜用于光照较强的区域；
2、 柔韧性主要依赖增塑剂，长期使用存在着增塑剂迁移老化的问题，会导致卷材性能迅速降低；
3、 PVC 卷材含有氯元素、重金属，存在污染风险。
1、其配料中不含增塑剂，不会产生因增塑剂迁移而变脆的现象，因此具有 高柔韧性，且能够保持长期的防水功能；
2、具有较强的抗酸碱化学腐蚀能力，在室外暴露、紫外 线强烈照射的情况下理论使用寿命可达到 50 年以上，对施工条件无要求，可以在各种复杂地下环 境中使用；
3、具有节能效果且耐污染，成分中不含氯化聚合物或氯气，在铺设和使用中无氯气释 放，对环境和人体无害；
4、抵抗紫外线，具有出色太阳光反射作用，可适当降低室内温度，达到 物理降温的作用；
5、对植物根系有很好的抗穿刺性, 同时对植物根系不会造成有害影响，因此适 用于“绿色屋顶”建造。
高分子卷材的技术门槛较沥青基卷材更高，原材料选用、配方设计以及生产控制等是技术难点。首 先，高分子卷材对原材料的质量要求较高，但目前很大一部分仍然依赖进口，国内在材料研发生产 方面严重滞后。其次在配方设计方面，企业需要具备持续的技术开发与产品迭代能力，以满足不同 客户对防水材料和施工工艺的不同要求，不断提升高分子材料的性能，比如 PVC 卷材配方设计重点是提高耐老化性能并解决好增塑剂迁移的问题，目前高分子量增塑剂（DIP、DIAP 等）在我国未 能实现规模化生产，往往通过进口获得，而低分子量增塑剂（DOP、DOA 等）在使用阶段容易出 现迁移，造成卷材过早老化失效。最后，生产控制能力也是形成规模化经营的关键所在，例如树脂 原料制成片材的过程需要经历从温度设定、机器预热、混配料、双螺杆挤出、拉条、水冷、切粒、 单螺杆挤出、模具成型、三辊压光、风冷、牵引、收卷等十几个步骤的操作、耗时达几个小时，若 要达到稳定的质量要求（如厚度是否均匀、层间复合力是否到位等）需要前期进行大量的机器调试 和人员磨合。
高分子卷材的价格高于沥青基卷材，但若考虑高等级设防条件下整体方案造价，则是高分子更低。 根据凯伦股份的招股说明书，高分子卷材单平米价格在 29 元左右，沥青基卷材的价格在 14 元左 右，高分子的价格大致为沥青基的两倍，但在实际工程中，整体解决方案的造价还需要考虑防水材 料层数、辅材等其他方面因素。以一级设防等级下的建筑底板施工方案为例，根据造价通的市场公 开报价，1.2mm 厚的 MBP 高分子卷材包工包料的整体造价约为 91 元/平米，而如果用 SBS 沥青基 卷材要达到同等防水效果的话就必须使用双层结构，一般 4mm+3mm 的双层组合造价在 78 元左 右，同时 SBS 卷材施工时还需要额外做保护层和隔离层等结构，这些成本加上以后 SBS 的整体造 价将达到 123 元/平米，比 MBP 方案高出 32 元/平米。
高分子卷材盈利能力更稳定。从历史上看，沥青基卷材的毛利率受到沥青成本波动的影响较大，高 分子卷材的毛利率相对更稳定一些且均高于沥青基卷材，主要原因是高分子卷材的原材料 HDPE、 PVC 等属于石油化工产业链中游产品，而沥青则是原油直接炼化后的副产品、与原油价格的关联 度更强，从具体的相关性分析来看，2013 年至今沥青与原油价格的相关系数 R2 达到 0.76，而 PVC/HDPE 与原油价格的相关系数为 0.11/0.56。
二、高分子卷材市占率较低、成长性好，市场空间超百亿
沥青基卷材依然是目前最常用的防水材料，占比近一半。根据中国建筑防水协会统计数据，截至 2020 年全国各类防水材料总产量达到 25.15 亿平米，YOY+3.9%，十四五期间 CAGR+7.2%。在各 类防水材料中，防水卷材合计占比62.26%，防水涂料合计占比30.4%；防水卷材中主要包括SBS/APP 改性沥青卷材、沥青基自粘卷材和高分子卷材，其中 SBS/APP 改性沥青卷材占比最大，达到 30.14%， 而两类沥青基卷材合计占比则达到 48.4%。
高分子卷材异军突起，成长性显著好于行业平均水平。虽然整个十四五期间高分子卷材复合增长基 本与行业平均水平相当，但去年以来表现却尤为突出，其中 20 年高分子卷材产量达到 3.49 亿平米， YOY+11.9%，高于行业平均增速 8pct。其中高分子自粘胶膜预铺反粘防水卷材由于在施工工期及 便利性等方面具有明显的优势，在地下工程中异军突起，大量应用于房地产战略集采和市政工程项目，中国建筑防水协会预计该产品 20 年产量增长超过 30%，这是 20 年高分子卷材整体增长较快 的主要原因。
20 年高分子市占率近 14%，预计未来有望继续提升。根据中国建筑防水协会，20 年各类防水材料 中，高分子卷材占比为 13.88%，较 19 年提升 1pct，与此同时自粘卷材占比下降 2.4pct，而 SBS/APP 卷材占比则基本保持稳定，由此可以看出，现阶段高分子卷材主要替代的是沥青基自粘防水卷材的 市场空间，我们认为可能的原因是
预计国内高分子卷材市场空间超百亿，到 23 年 CAGR+11.3%。中国建筑防水协会预计未来几年 防水行业增速将不低于 20 年，我们预计 21-23 年行业总产量 CAGR+4%，且高分子卷材占比稳步 提升至 15%/16%/17% ， 对 应 高 分 子 卷 材 产 量 达 到 3.92/4.35/4.81 亿平米 ， YOY+12.42%/10.93%/10.50%。根据凯伦股份招股说明书，并假设 18-23 年高分子卷材的价格（仅 考虑材料价格，不考虑施工）保持稳定，可以推算出 21-23 年高分子卷材的市场空间达到 114/126/139 亿，CAGR+11.3%。
三、未来应用领域有望不断扩大，龙头积极扩产
海外发达国家市场中单层屋面系统普及程度较高。在欧美国家，单层屋面系统是低坡屋面工程最主 要的屋面系统形式，占有很大的市场份额，是一种非常成熟的系统技术。2011 年，欧洲单层屋面 卷材的需求合计 11490 万平方米，较 2004 年增长 42.38%1。根据统计，2009 年美国单层屋面约占 低坡屋面总量的 62%2，市场主导地位稳固。
2）20 年商业建筑新开 工面积约为 1.8 亿平米，由于商业建筑传统的屋面系统耐久性较好因此不考虑翻修的情况；
3）根 据wind统计数据，2016-2020年全国商业建筑的平均容积率为2.22，工业建筑的平均容积率为1.58， 由此算出每年厂房和商业建筑对应的防水面积大约在 4.6 亿平米，在最理想的情况下假设全部采用 单层屋面系统，按照 37 元/平米的防水价格计算（仅计算材料，不包括人工和辅材等价格，且屋顶 TPO 卷材价格要高于底板 MBP），对应的市场空间达到 170 亿。
现阶段国内单层屋面系统的市场份额仍较低。单层屋面系统 1999 年被引入国内，近年来在行业协 会的大力推动下已进入标准化时代，单层高分子卷材屋面发展迅速。目前已有较多大型工业建筑屋 面工程应用的成功案例，但大多数仍由外企承包。而根据《中国建筑防水》的相关研究，目前中国 单层屋面应用总量大约为 2000 万平米3，按照上文预测的 4.6 亿平潜在市场空间计算，占有的市场 份额仅 4.3%，未来具备较大的发展潜力。
2）光伏屋顶市场中，将单层屋面与光伏结合后，可提升整体的使用寿命和经济性。随着近年来政 策加码 BIPV，未来建筑领域的光伏应用需求有望逐步增加。而单层屋面系统与光伏的结合可谓相 辅相成，首先从使用周期上看，目前光伏使用周期一般为 25 年以上，由于传统屋顶 5-8 年左右需 要翻新，必须把光伏板全部拆卸下来后进行翻新再装上去，对于成本有较大影响；而单层屋面体系 寿命最高可至 40-50 年，足够匹配光伏的使用周期。其次，光伏的发电收益可以部分抵消单层屋面 系统的初始投资，且最近几年来，随着光伏行业制造工艺的进步、效率的提升以及原材料（主要是 多晶矽和硅片）成本的快速下降，组件价格逐年下滑，截至 2020 年底晶硅光伏组件的现货价为 0.17 美元/W，比 2016 年初价格下降近 70%，未来若光伏组件继续降价，整体项目回收期将不断缩短。
22-23 年或迎来新增产能投产高峰，供给较 20 年增长 90%。由于高分子卷材代表了行业未来发展 方向，且在设备投入、研发等方面的壁垒比传统沥青材料更高，因此具备资金和技术优势的龙头企 业纷纷开始进入或扩大高分子卷材的产能。据不完全统计，目前东方雨虹等行业龙头公司的高分子卷材合计在建产能达到 3.13 亿平米，并将在 22-23 年陆续建成投产，若全部满产后较 20 年高分子 卷材产量将增长 90%，供给压力或逐渐显现。
龙头企业市占率有望不断提升。以凯伦股份为例，公司是最早开展高分子卷材国产化的企业之一。 随着产能的稳步提升、以及市场开拓持续取得突破，根据公司招股说明书及相关公告，高分子卷材 产量由 2014 年的 164 万平米增长至 2020 年近 1800 万平米，CAGR+50%，市占率由 2014 年的 0.7% 上升至 2020 年的 5.1%。我们认为，龙头企业的产能增长确定性强、客户基础较好，未来行业新增 市场将大部分被龙头企业瓜分，市占率有望继续提升。